去年撤销A股申请的“九毛九”拟赴港IPO,旗下酸菜鱼让广东人

时间:2019-12-01 13:31:34

每个编辑:梁潇

说起“九猫九”和“泰尔腌鱼”,许多北方人可能对它们知之甚少,但对于中国南方的食客来说,前者是“西北菜”,在城市购物中心随处可见,而后者要求食客“排队两三个小时才能吃到”。

随着两大餐饮品牌背后的共同母公司九茂九国际控股有限公司(以下简称九茂九国际)在香港上市,这一切都可能发生变化。

几天前,该公司约70%的收入来自广东市场。九十九美分国际向香港证券交易所提交招股说明书,在香港证券交易所主板上市。其寻求上市的目标之一是扩张。九茂久国际表示,预计在2019年至2021年期间,将新开约370家自有餐厅,以进一步扩大其市场份额。

事实上,广州九茂九餐饮有限公司已经在2016年力争首次公开募股,但去年该公司撤回了上市申请。那么,“征服”广东食客的“99美分”能否成功上市,又一个“海底捕捞神话”能否实现?

华南的食客排队吃饭,但华北的食客从未听说过。

在广州熙熙攘攘的商场里,从下午4点到8点总会有一大群食客坐在每个家庭的台儿菜腌鱼门前,同时用餐。说到泰尔腌鱼,每个吃了它的人都要比较谁等的时间最长。“我吃了太多倍的酸菜鱼,提醒我花了两个半小时三个小时才达到这个数字。”研究生毕业后在广州工作的李达吉(化名)告诉《国家商报》。为了等待很长时间,李达吉最早将在下午4点排队。

作为一个从小在北方生活和工作的女孩,张琪(化名)被问及是否听说过“九毛九”和“塔尔腌鱼”,但她的回答是没有,当她第一次听到这个名字时,她以为“99美分”是一个小吃品牌。

事实上,“九十九美分”是山西省的一句俗语,形容一个吝啬到一分钱也不肯放过的人。“九茂九”成立于1995年。它最初是一家名为“陕西王冕”的商店,由陕西人关弘毅在海南开。后来,他进入广州,改名为“9.09”,开启了购物中心的快速时尚餐饮模式。

上午9: 29开业的第100家店铺,创始人关弘毅决定实施多元化经营模式,成立塔尔腌鱼。

然而,泡菜鱼的主要市场仍然在中国南方。根据招股说明书,截至2019年8月20日,华南地区九毛九和塔尔腌鱼共有122家店铺和57家店铺,而华中、华东、华东和华北地区九毛九和塔尔腌鱼仅有66家店铺。

由于中国南方对餐车的认可,99%的国际利润逐年增加。2016年、2017年、2018年和2019年上半年,九茂国际的营业收入分别为11.64亿元、14.69亿元、18.93亿元和12.37亿元,相应的净利润分别为5100万元、7200万元、7300万元和1.02亿元。其中,仅广东地区就向99家国际企业贡献了约70%的收入。在相应报告期内,99国际从广东赚取的收入比例分别为75.1%、74.7%、73.4%和68%。

然而,市场区域的过度集中也给99国际的未来发展带来了限制。

“相对准确的说法是,它刚刚开始将门店集中在广东,因为广东非常消费,包容性很强。”中国食品行业分析师朱彭丹向《国家商报》记者指出,九茂九国际在广东市场的定位有一定的策略,但这种策略也可能有其局限性,“关键在于九茂九国际的定位策略是否会在ipo后进行调整”。朱彭丹认为,未来99国际的国家运作将对其中长期战略产生非常重要的影响。

继续扩大或减少利润

事实上,市场集中的餐饮企业并不是99个国际案例之一。在香港上市公司中,2014年上市、被誉为“第一股连锁火锅”的下步下步,与九茂国际存在着同样的市场地理集中问题。夏布夏布夏布2019年中期业绩公告显示,共有955家门店,其中304家在北京,占31.8%。

自2014年上市以来,夏布夏布一直在将其门店网络进一步扩展至华南地区。夏布夏布夏布《2019年中期业务公告》显示,其营业收入从2018年上半年的21.29亿元增加到2019年上半年的27.13亿元。但与此同时,其调整后的净利润下降了2%。下步下步下步通过扩大餐饮网络实现收入增长,而同店销售额和周转率均有所下降。

九茂国际的招股说明书还显示,其九茂品牌的同店销售增长率也在下降,从2017年的8.2%降至2019年年中的1.7%。更重要的是,同店营业额从2018年年中的2.5倍/天下降到2019年年中的2.3倍/天。

目前,九茂久国际正依靠泰尔酸菜鱼的快速扩张来实现收入增长。今年上半年,太平洋酸菜鱼的周转率高于海底鱼,收入5.38亿元,占国际收入99%的43.5%。

与此同时,99.9%的国际公司也在尝试开设更多泰尔腌鱼餐厅,中继收入大幅下降99.9%。在计划于三年内开业的370家新餐厅中,约有240家属于泰尔腌鱼,只有54家属于99%,其余76家属于集团的其他餐厅品牌,包括以煎饼为特色的“2蛋煎饼”、四川冷锅串“愚笨”和粤菜“叔叔是厨师”。

然而,同店销售增长率的塔尔腌鱼也在下降。招股说明书显示,2017年太尔腌鱼同店销售增长率为34.3%,但2018年同店销售增长率降至7.7%。

对此,朱彭丹指出,虽然餐饮业现在得到了整个消费端的支持,但成交率也很高。上市后,海蒂劳创造了1000亿市值的神话。其2019年半年度报告还显示,该公司收入的高增长主要来自2018年下半年和2019年上半年新开的259家餐厅,而营业额却有所下降。

增加收入而不增加利润已成为许多扩大餐饮企业的现状。“370家新店的扩张已经与9月9日后的整体生活状况有关,因为消费者很快就会厌倦你的品质、品牌和服务场景,而没有创新和升级。”朱彭丹指出,如何建立商店的可持续竞争力是关键,“但这并不容易,因为消费者喜欢新的,不喜欢旧的太快。”

国家商业日报



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